東海證券近日發(fā)布電池及儲能行業(yè)周報：《能源法》發(fā)布，大儲利用率有待提升。
以下為研究報告摘要：
市場表現(xiàn)：本周(11/11-11/17)申萬電池板塊整體上漲0.21%，跑贏滬深300指數(shù)3.50個百分點。主力凈流入前五為福能東方、蔚藍鋰芯、道氏技術(shù)、上海電氣、德業(yè)股份;凈流出前五為寧德時代、陽光電源、南都電源、先導智能、億緯鋰能。
電池板塊
(1)10月產(chǎn)銷再創(chuàng)新高，行業(yè)景氣度向好。中汽協(xié)：10月國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)/銷量分別146/143萬輛，同比增長48%/50%，月度產(chǎn)銷再創(chuàng)歷史新高，截至10月新能汽車累計產(chǎn)/銷分別978/975萬輛，同比增長33%/34%。動力電池裝機數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，10月動力電池裝車量59GWh，同/環(huán)比+51.0%/+8.6%，三元裝車量12GWh，鐵鋰裝車量47GWh，占總裝車量79.4%，10月累計裝車量406GWh，同比+38%。在以舊換新政策支持下，十月新能源汽車超出預期。各車企新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對市場銷量構(gòu)成有力支撐，預計2024年全年新能源汽車銷量達1150萬輛，同比+20.0%。
(2)行業(yè)供給端有序調(diào)整，價格趨穩(wěn)。1)鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價格震蕩運行;2)正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣;3)負極材料：石墨化需求邊際改善，但價格維持在成本線附近，后續(xù)下降空間小;4)隔膜：本周隔膜市場需求穩(wěn)定，儲能和數(shù)碼淡季影響整體可控，月度排產(chǎn)持平;5)電解液：整體需求穩(wěn)定，六氟磷酸鋰受產(chǎn)能影響價格持續(xù)下滑。
建議關(guān)注：寧德時代：全球鋰電龍頭。1)出貨量：2024年出貨480GWh，全年利潤約505億元。2)鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸，江西項目約3萬噸，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設備領(lǐng)域優(yōu)勢的前提下，受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級，未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運營商龍頭，在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，目前已扭虧為盈。
儲能板塊
(1)本周新增22個招標項目，5個中標項目。本周(截止11月15日)儲能招標市場回升從容量上看，儲能項目招中標總規(guī)模為3.17GW/10.08GWh，其中招標項目規(guī)模為2.28GW/8.05GWh;中標項目規(guī)模為0.89GW/2.03GWh;中標價格方面，本周儲能EPC中標均價1.31元/Wh，環(huán)比提升。
(2)《中華人民共和國能源法》正式發(fā)布，大儲利用率有待提升。《中華人民共和國能源法》正式發(fā)布，明確提出要合理布局、積極有序開發(fā)建設抽水蓄能電站，推進新型儲能高質(zhì)量發(fā)展，發(fā)揮各類儲能在電力系統(tǒng)中的調(diào)節(jié)作用。據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2024年前三季度我國新增投運電化學儲能電站6.81GW/15.50GWh，環(huán)比-8%，主要為獨立儲能，新增裝機占比為68%;從運行效率來看，電化學儲能電站日均利用小時數(shù)為2.30小時、平均利用率為37%，其中火電及工商業(yè)配儲利用率較高、新能源配儲日均等效充放電次數(shù)低于全國平均水平，大儲利用率仍有待提升。
建議關(guān)注：上能電氣：1)公司儲能業(yè)務已實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2)公司充分發(fā)揮業(yè)務協(xié)同優(yōu)勢，實現(xiàn)光儲一體化布局，儲能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓，中標多個大額儲能項目，儲能逆變器出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。
風險提示：全球市場競爭加劇風險;新能源汽車產(chǎn)銷量不及預期風險。( 東海證券 周嘯宇,張帆遠 )
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