2、特高壓建設(shè)正當(dāng)時：新規(guī)劃“7交5直”
拉基建穩(wěn)增長背景下，2018年特高壓建設(shè)高潮重啟。去年12月份以來張北、蒙西-晉中、烏東德等項目陸續(xù)獲批就意味著建設(shè)節(jié)奏的加快，并且在2018年，國家能源局印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)一批輸變電重點工程規(guī)劃建設(shè)工作的通知》，共規(guī)劃了12條特高壓工程，包括5條特高壓直流(陜北-武漢直流特高壓、青海-河南直流特高壓、雅中-江西直流特高壓、白鶴灘至江蘇、白鶴灘至浙江)和7條交流特高壓項目(南陽-荊門-長沙、張北-雄安以及5條配套短距離交流特高壓項目)，合計輸電容量達(dá)到5700萬千瓦。
特高壓核準(zhǔn)進(jìn)度有所加快且確定性更強，配套建設(shè)的交流特高壓項目超預(yù)期。9項工程大部分已納入電網(wǎng)公司年度工作計劃，和國網(wǎng)年初規(guī)劃對比，云貴互聯(lián)通道工程和閩粵聯(lián)網(wǎng)工程為直流新增項目，雖然數(shù)量上未有明顯的超預(yù)期，但是核準(zhǔn)進(jìn)度有所加快且確定性更強(值得注意的是張北-雄安特高壓交流于年初規(guī)劃并已經(jīng)率先獲核準(zhǔn)，進(jìn)程明顯超預(yù)期)。并且在此次特高壓規(guī)劃中，為配套青海-河南、陜北-湖北、雅中-江西等特高壓直流工程高效落地，在落地點駐馬店、武漢、南昌三地配套建設(shè)駐馬店-武漢、南昌-長沙等5條特高壓交流工程，總體與前期規(guī)劃有所超預(yù)期。
2018-2019年是特高壓核準(zhǔn)大年，2019-2021年將是設(shè)備廠商交貨大年。
在直流方面：2017年沒有核準(zhǔn)特高壓直流項目，僅在12月底核準(zhǔn)了±500kV張北柔直項目。根據(jù)《通知》2018年將共有4條特高壓直流(南網(wǎng)烏東德特高壓柔直、陜北-武漢直流特高壓、青海-河南直流特高壓、雅中-江西直流特高壓)獲得核準(zhǔn)。一般而言特高壓建設(shè)周期在2-3年左右時間，2018年Q4核準(zhǔn)開工的項目，在2019-2021年會成為交貨大年， 2020年設(shè)備廠商或?qū)⒂瓉順I(yè)績高峰。
在交流方面：根據(jù)《通知》2018年將有7條交流特高壓項目(蒙西-晉中交流特高壓、張北-雄安交流特高壓以及5條配套短距離交流特高壓項目)核準(zhǔn)。在建交流特高壓項目中，2017年下半年核準(zhǔn)的山東-河北、北京西-石家莊項目均在2018年Q2之后才正式開工，所以2018年特高壓交流交貨總體將很小，2018-2019年大規(guī)模核準(zhǔn)將保障設(shè)備廠商在2019-2021年的業(yè)績處于較高水準(zhǔn)。
我們估算2018年《通知》規(guī)劃的12條特高壓工程涉及金額1830億元。長距離特高壓直流造價范圍在200-300億元，長距離特高壓交流造價范圍在180-250億元，長距離高電壓柔直項目造價在120-250億元，短距離聯(lián)網(wǎng)型特高壓交流項目造價在40-120億元，短距離背靠背聯(lián)網(wǎng)直流工程造價在30-80億元，我們按照中性造價值計算本通知對應(yīng)的工程建設(shè)預(yù)算為1910億元，其中直流投資在1210億元，交流投資在620億元。
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