歐洲電力&公用事業(yè)報告2018Q3

CRE（能源監(jiān)管委員會）規(guī)定了自2018年10月起天然氣儲存能力商業(yè)化的條款。

根據(jù)CRE于2018年2月22日審議確定的條款，天然氣儲存容量于2018年3月進(jìn)行拍賣。這些拍賣取得了成功，從而認(rèn)購了準(zhǔn)全部市場容量，確保了2018-2019年冬季的天然氣供應(yīng)安全。

CRE于2018年10月發(fā)布了天然氣儲存容量營銷的條款和條件，包括即將舉行拍賣的日程和規(guī)則。

意大利 新聞集錦

ARERA（意大利管理局）最近批準(zhǔn)了集成信息系統(tǒng)（IIS）內(nèi)計量數(shù)據(jù)集中管理功能規(guī)范，涉及天然氣行業(yè)。Delibera 488/2018/R/GAS旨在實施提供測量數(shù)據(jù)的集中過程，鞏固有關(guān)各方之間的相互責(zé)任定義，并闡明IIS在提供測量數(shù)據(jù)過程中的作用。

DIEU 部門(ARERA)確定了2017年(上一屆能源用戶便利化制度的最后一年)能源密集型企業(yè)效益計算的參考成本值、國家固定價格值等必要參數(shù)。這也將有助于確定2019年相同設(shè)施計算的參考價格。

通過審議480/2018/R/Gas, ARERA確定了天然氣平衡激勵參數(shù)，有效期為2018年10月1日至2019年12月31日(第三個激勵期)。在協(xié)商過程中，Snam S.p.A.的一名代表強調(diào)，有必要在2020年之前保持現(xiàn)行的激勵制度。

在2019年至2020年的2年期間，電力保障服務(wù)的分配程序的審查獲得了ARERA的批準(zhǔn)，并對該服務(wù)的規(guī)則進(jìn)行了修改。這是與審議De485/2018/R/eelregulation一起通過的。

德國 新聞集錦

2018年10月31日，聯(lián)邦經(jīng)濟和能源部提交了一份法案草案，修訂《可再生能源法》(EEG)、《熱電聯(lián)產(chǎn)法》(KWKG)、《能源法》(簡稱:EnWG)和《能源收集法》(ECL)中的其他能源立法。最初，將在2017年EEG的基礎(chǔ)上進(jìn)行特別招標(biāo)，到2021年將為陸上的4GW太陽能發(fā)電廠和風(fēng)機提供資金。此外，2017年14、15期EEG的全部饋入管理和辛勞補償將全部移交給EnWG。

2018年9月27日，聯(lián)邦經(jīng)濟事務(wù)和能源部（BMWI）宣布了修訂市場主數(shù)據(jù)登記條例（MASRV）的法案草案。實質(zhì)性的變化包括：對與小型裝置（裝機容量高達(dá)30kw）出版物相關(guān)的個人數(shù)據(jù)的保護力度加大，以及對門戶網(wǎng)站調(diào)試延遲的截止日期進(jìn)行調(diào)整。

市場參與者、單位、EEG和CHP工廠的注冊以及在門戶網(wǎng)站啟動后的前24個月內(nèi)開展的項目應(yīng)視為已及時通知。

2018年10月8日，聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)署宣布聯(lián)合投標(biāo)陸上風(fēng)機和太陽能系統(tǒng)。2018年11月19日，附加費獲得批準(zhǔn)。投標(biāo)中有36項附加費，共計201MW。平均數(shù)量加權(quán)附加費為5.27ct/kWh。在上次聯(lián)合通話中，這是4.67ct/kWh。最低附加費值為4.65ct/kWh;最高附加費為5.79ct/kWh。在已中標(biāo)的投標(biāo)中，有10個65 MW的項目涉及勃蘭登堡地區(qū)。

葡萄牙 新聞集錦

能源服務(wù)監(jiān)管機構(gòu)(ERSE)公布了將于2018-2019年實施的天然氣消費量和日均消費量概況，適用于不使用日常計量設(shè)備的用戶。

ERSE批準(zhǔn)對兩本手冊(《全球系統(tǒng)管理程序手冊》和《葡萄牙-西班牙互聯(lián)互通聯(lián)合管理機制程序手冊》)進(jìn)行修訂，以實施連續(xù)日內(nèi)市場的程序變更。

政府于八月(透過條例)批準(zhǔn)一項為期一年的試驗計劃，將“團結(jié)關(guān)稅”適用于經(jīng)濟上有困難的石油氣消費者。

新的立法規(guī)定，能源服務(wù)監(jiān)管機構(gòu)(ERSE)必須進(jìn)行咨詢。這是風(fēng)電場超設(shè)備授權(quán)程序的范圍所要求的，并定義了該程序中要采用的決策標(biāo)準(zhǔn)。

資本市場  資本市場概述

歐洲斯托克公用事業(yè)

與第二季度相比，歐洲斯托克公用事業(yè)指數(shù)在第三季度保持穩(wěn)定(- 0.15%)。

最佳表現(xiàn)

EDF、Fortum Oyj和Naturgy Energy Group在2018年第三季度的股價表現(xiàn)最好。在此期間，歐洲排名前18位的球員中有13家經(jīng)歷了積極的價格變化。

就股價表現(xiàn)而言，EDF、Fortum Oyj和Naturgy Energy Group在2018年第三季度表現(xiàn)最佳。在此期間，前18名歐洲參與者中有13名經(jīng)歷了積極的價格演變。

估值水平

2018年第三季度，該行業(yè)估值水平平均為7.5 EV/EBITDA;比上一季度下降了3.8%。

息稅折舊及攤銷前利潤倍數(shù)存在較大差異，F(xiàn)ortum Oyj、Naturgy Energy Group S.A.、Iberdrola S.A.、Snam S.P.A.和Edp Energias de Portugal S.A.的估值最高，交易價格為EV/EBITDA的11倍及以上。

負(fù)債凈額比率

凈負(fù)債比率平均為3.2倍的EBITDA;較2018年第二季度(3.1倍EBITDA)增長3%。

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